拓宽了券商收入渠道，完善了市场退出机制

直投业务子公司的设立，会大大拓宽券商盈利渠道，长期看将对券商利润产生比较大的影响。长江证券(000783)在2010年9月对16个券商直投项目的统计显示，其平均隐含收益率为720%，平均年收益率接近200%。如，中信证券直投子公司投资机器人和神州泰岳就是其中一例，2008年6月金石投资以8元/股参加了机器人的增资扩股，持股320万股，持股比例占发行前总股本的6.96%；2009年5月以13.20元/股的价格入股神州泰岳，以其发行价格58元计，按2010年6月30日的市场价格计算，收益已超过5亿元。从长期看，直投业务将会成为券商重要的利润来源之一。根据规定，券商可将其净资本数额的15%以下资金用于直投。由于其券商直投主要锁定preIpO项目，往往收益丰厚，从A股市场看，一般新股上市价格都会比IpO价格溢价很多，因此券商直投preIpO项目风险较小。

改变券商盈利结构

单一的模式，有利于传统业务的延伸和服务功能的健全我国券商的盈利主要来源于经纪业务和自营业务上，带有明显的“靠天吃饭”的性质。直接投资业务的逐渐开展，有利于改变券商的这种单一的盈利模式和业绩受资本市场影响波动性较大的被动局面。如今券商直投业务的开闸加速，有利于改变其“生存基础单一、盈利模式单一”、“靠天吃饭”的被动局面，对证券公司的进一步发展具有一定的现实意义。通过设立子公司开展直投等创新业务，是券商提高核心竞争力的重要途径。券商自身实力和创新业务相互促进，综合实力强的公司将更有可能被批准设立子公司开展创新业务，而创新业务又增加券商收入，提高其综合影响力，从而增强其综合实力。

对券商而言，与传统的经纪业务、自营业务、投行业务和资产管理业务不同，直投业务是一项创新业务。目前，无论是一级市场还是二级市场，场外交易还是场内交易，投资还是融资，都是券商的服务范围，这就可以为企业提供全方位、“一站式”的综合中介服务，以满足直投业务客户多元化的需求。同时，直投业务的开展也为委托证券公司理财的客户提供了投资契机，提高证券公司服务质量，健全证券公司的中介服务功能。

支持中小企业融资与上市，促进经济增长方式的改变

券商在资金来源方面同样有优势，券商可以专门为直投业务融资，资金来源很广泛。国内券商的服务包涵了一级市场和二级市场，不管是投资还是融资，场内交易还是场外交易，券商的资源在一定范围内都是独一无二的。而且，在企业未来上市、并购方面，券商的优势是创投基金比不了的。目前，我国的中小企业以内部融资为主，外部融资面临困难，融资困难已成为制约中小企业发展的突出问题。而证券公司直接投资业务的对象为未上市企业尤其是新兴高科技型企业。证券公司开展直投业务不仅可以向企业提供直接的资金支持，帮助企业进行上市培训、辅导，还能运用自身的品牌和市场影响力等资源为企业提供综合的提升其资本市场价值的增值服务，以实现企业多梯级的业务发展目标和不同阶段的融资需求。这不仅能顺利解决中小企业融资难的问题，促使更多的优质公司在国内上市，减少优质企业资源向海外流失，还能使资本市场与高科技企业形成市场化的联动发展机制，从而促进经济增长方式的转变，实现产业结构的升级。所以，券商直投子公司依托丰富的资本市场经验，紧随国家的宏观导向和产业政策，利用自身的资本市场优势，券商直投对创新型企业的培育，并辅助这些企业走向资本市场。

创业板使更多的券商可以从直投业务中获取高额回报

提升上市公司质量是券商直投的天然使命，由于投资和融资周期往往交替出现，直投业务和承销业务有周期性互补的作用，从而增强投行的抗风险能力，有利于深层次地挖掘客户价值，进而带动融资业务和并购业务。发掘有价值的企业，帮助企业规范发展，促进企业长期持续发展和上市。创业板的推出，既可以为券商培育和储备直投项目，也可以为券商直投提供有效的退出渠道，有利于直投业务投资收益的提高，扩大直投业务试点范围后，将有更多的券商可以从直投业务中获取高额回报。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我能撬动地球。”创业板就犹如这个支点，可以利用它撬动起巨额的经济效应和财富效应。以直投业务典范金石投资对神州泰岳和机器人两只创业板公司的股权投资举例来说，金石投资在神州泰岳上市前夜闪电入股210万股，其后金石投资以每股8元拿下机器人320万股，根据中信证券2009年年报显示，金石投资2009年净利润达到1.3亿元。

推动pE市场蓬勃发展

券商直投业务开闸后，在巨大的潜在利益推动下，各家券商将大举参与直投“馅饼”的争抢已是不争的事实。券商股权投资与pE类似，都是投资于非公开发行公司的股权，投资收益通过日后出售股权或企业上市兑现。因此，券商直投业务启动后，将进一步推动pE市场的蓬勃发展。但当前国内不同形式、规模的pE投资机构发展不一，具备代表性的有中科招商、联想投资、弘毅投资、鼎晖等，其发展模式除了借鉴国际机构之外，也形成了自身特色。而券商直投子公司由于具有专业的行业研究平台，同时最接近国内资本市场，对国内宏观经济和产业政策理解精准、迅速，对上市项目选择判断经验丰富，因此，在从事preIpO项目的投资中比一般的pE机构更专业，质量把握性更高。

同时，与国际pE和国内创投机构相比，在直接投资业务上，券商的优势主要体现在因投行承销业务而带来的项目资源优势，以及深层次地挖掘和延伸客户投资价值，帮助企业实现再融资和并购价值等。随着券商直投业务的逐步放开以及市场化程度的加深，券商直投可以通过管理股权投资基金而实现业务多元化以及跟投机制等市场化手段的引入，券商固有的品牌优势、专业人才优势、客户资源优势、风险管理能力优势将会在直投业务中得到充分体现。