融资
私募是指私下募集，是融资人在市场中向特定范围的投资者募集资金。因此，以私募的方式进行融资面对的市场范围较小，但由于有准确的融资目标群，往往实际的资金募集成功率较高，且一次性募集的资金数额较大。私募股权基金的投资运作期限一般维持在3～5年，属于中长期投资，因此私募股权基金的资金来源多为长期投资者。我国目前私募股权投资的运营资金则主要来源于金融机构、信托公司以及一些大型的公司企业等机构投资者。
随着各类产权交易所的设立，并处于不断增多的趋势，吸引了众多企业在产权交易所挂牌交易，并由此产生了巨大的规模效应和资金聚集效应。由于私募股权基金的投资对象主要为企业股权，因此每次的投资额相对较大。通过产权交易市场这一强大的交易平台，使私募股权基金的融资渠道更为通畅，资金更为充裕，进而更好地满足一些经营性企业在融资方面的需求，促进企业的长远发展。如，天津产权交易所建立了以商业信用为基础、“小额、多次、快速、低成本”股权私募融资模式，即企业每次的融资额度为1000万～2000万元，一年内可多次募资且每次私募发行在3～4个月内完成，企业融资成本仅是企业在深沪股市公开发行融资成本的1/3～1/5，成为中小企业融资的“蓄水池”。
并购 我国的产权交易采取公开的市场化并购方式，直接对实物形态的资本权益进行优化配置，促进资源价值最大化。产权市场的并购交易制度经过20年的发展，完全验证了具有为各类出资人的各种性质的实物形态的资本权益直接提供快捷的市场化融资服务，通过广泛的信息发布，尽可能地发现真正的投资人，通过挑起竞价发现产权真正价值。尽管我国产权交易市场的并购交易模式，一开始就与国际资本市场的交易模式发生了冲撞，但在我国市场经济体制建设中有效地弥补了资本权益证券股票、期货市场功能单一的缺陷。特别是在2007年的国际金融危机中，产权市场交易制度的稳定性、交易制度创新安全性再一次得到了检验。如上海联合产权交易所2008年11月10日与国际并购中介机构——翰威特咨询(上海)有限公司签署战略合作协议，完善和丰富上海产权交易平台的服务功能，促进中国企业海外并购的成功实施。 据2010年9月底上海联交所公布的前三季度的交易情况，兼并重组活跃成为该市场重要的特征。该年1-9月，通过上海产权市场开展兼并重组涉及的各类企业达9000多家，成交金额达560多亿元，通过兼并重组引入增量投资超过465亿元，同比增长76.5%。随着我国跨区域产业转移、产业结构优化升级的不断加快，上海产权市场异地并购持续升温，2010年9月底，异地并购成交占到全部交易宗数的30.15%，同比增长20.99%；异地并购交易金额同比快速增长62.72%。其中，上海对异地企业并购金额同比增长31.13%，异地资本对上海企业并购金额同比增长53.02%，异地间企业并购金额同比增长80.72%。各类私募基金风险投资参与上海产权市场兼并重组的热情持续高涨，1-9月各类投资机构通过上海产权市场收购各类项目金额同比增加了1.32倍，转让项目金额同比也增长了46.6%。2010年9月中国产权市场月度分析报告。 交易 交易是指企业家与私募股权投资家之间经过协议达成的系列协议，目的是为了协调双方在特定私募股权投资交易中的不同需求。在这个阶段要解决的问题是：第一，使用金融工具的种类和组合，即资本结构。选择金融工具最关键的问题是：投资的变现、对投资的保护和对企业的控制。第二，交易的定价。私募投资交易中的定价是在协商中最易引起争议的一个方面。定价实际反映了私募股权投资家在投资寿命期内期望的收益率水平。第三，协议的签订。在构造交易时还有一些问题是私募股权投资家和企业家所共同关心的，如交易结构应具有一定的灵活性，以便随着企业的成长进行后续融资和激励管理者及雇员。此外，最终的财务结构还应对其他资金供应者有足够的吸引力。产权交易所在交易模式上实行做市商双向报价为主、集合竞价与协商定价相结合的混合型交易制度。这一制度既有利于发挥做市商活跃市场、稳定市场的功能，又能通过集合竞价、协商定价平衡做市商报价，有效防止做市商对市场价格的操纵，使市场价格更为合理。 退出 私募股权投资企业的目标一般是在5～7年内以可观的收益售出投资。私募股权投资企业投资于企业不是为了取得该企业的长久控制权，经过一定时期，无论私募企业取得成功还是面临失败，私募股权投资企业都会从被投资企业中退出，以实现投资收益和资本的再循环。退出方式的选择一般是根据被投资企业的经营状况和外部金融环境条件来决定的。最基本私募股权投资基金的退出方式可以通过公开上市、并购转让、破产清算。而长期以来，由于我国资本市场尚不完善，私募股权基金通过以上方式实现退出的渠道并不顺畅，这也极大地影响了私募股权基金投资的热情。 产权交易市场的设立并且不断发展，使得私募股权投资基金在退出方式上增加了一条便捷通道。集中了大量产权交易项目，产权交易主体和产权交易服务中介的产权市场，为有融资需求的企业、为私募股权投资基金提供了在产权交易市场挂牌的交易平台，通过公开挂牌竞价形成企业股权的市场价格，解决了长期困扰私募股权投资基金退出渠道不畅的问题。通过产权交易市场私募股权基金还可以在众多买家中，寻找最为合适的交易对象，在成功退出的同时实现其投资收益的最大化。如2009年12月16日，昆明首个进场交易的市属集体企业产权转让项目——昆明市互感器厂昆明市标准件四厂产权交易签字仪式在昆明市产权交易中心举行，两市属集体企业的国有资产和集体资产全部退出，转让给云南耀德房地产开发有限公司，由此，昆明集体企业规范改制、资产进入产权交易中心交易打响第一炮。 民间资本已成为宁波市产权交易中心的重要交易对象 民间资本在宁波市产权 交易中心的总交易业绩中所占的比重较大宁波市产权交易中心在服务于企业国有产权转让的同时，还为金融资产处置、科技企业投融资、知识产权交易和非上市股份公司股份登记托管提供专业化服务，业务覆盖了物权、债权、股权和知识产权各个方面。产权交易中心除了不买卖上市公司股票外，可以交易企业财产权益的所有权项，聚拢了大量的投资人、构建了产权交易结算服务平台。同时，由于宁波市发达的民营经济，投资活动活跃，宁波市产权交易中心近年来的交易额中民间资本占了较大的比重。 股份有限公司在产权交易中自然人的股份占一定比例 在股份制经济得到充分发展的情况下，宁波市股份制企业以较快的速度增长，更加清晰化、标准化的股权流动重组的需求逐渐扩大。而得益于宁波市发达的民营经济而发展成立的股份制企业，其股份结构中自然人所占的比重明显较高。产权市场在严格监管下进行非上市公司股权、非股权和实物集中交易，其中股权交易业务是证券市场的延伸。宁波市产权交易中心在开展非上市股份有限公司的股权转让的同时，也包含了股份制企业中一定比例的自然人股份。据宁波市产权交易中心数据显示，2009年12月7日宁波市大红鹰卷烟商场和浙江中烟工业有限责任公司同时在宁波市产权交易中心挂牌转让其持有的宁波大红鹰药业股份有限公司股权。宁波市大红鹰卷烟商场挂牌转让其持有的32.31%股权，出让底价3288万元。浙江中烟工业有限责任公司挂牌转让其持有的8.37%股权，出让底价852万元。 私募股权借助产权交易中心挂牌实现投资退出 私募股权投资基金不同于公募基金的公开销售，私募股权投资基金的出售是私下的，只有少数特定的投资者参加，私募所受到的监管程度也比公募低得多，相关的信息披露较少，投资更具有隐蔽性。制约中国私募股权投资基金发展的主要问题之一是没有完善的退出渠道，对于私募股权投资基金来说，退出环节是实现收益的关键环节。以非上市公司股权为交易主体的产权市场可以为私募股权提供股权的登记托管服务，只要时机恰当，遇到合适的买方，私募股权就可以实现资本退出，完成资本循环。 如2008年6月30日，东元创投在宁波市产权交易中心挂牌转让晶元太阳能15.97%的股权，转让价格为2417.4万元。2005年7月30日，东元创投出资1918万元受让了浙江精功光电有限公司的61％股权。股权转让后，浙江精功光电有限公司更名为宁波晶元太阳能电源有限公司。收购后，新公司计划采取填平补齐方案，增加流动资金，添置关键设备，迅速将多晶硅片的年产能增加5MW。东元创投还将为晶元太阳能提供技术、人才等各种资源。
