力哥说基金，今天接着给腾讯做广告，告诉你为什么力哥那么看好腾安100这个史上最奇葩的指数基金。

善于认错

首先，它不相信人脑，而相信电脑。

许多人都喜欢看电视里的股评节目，话说股评节目都有个特点，那些专家讲来讲去，无非三步走：第一，从宏观层面预测指数涨跌，第二，从中观层面预测热点板块，第三，从微观层面推荐看好的个股。因为大家都这么说，导致我们老百姓问出来的问题也都是模式化的：你对未来大盘怎么看，如果我说看好，那他接下去又会问，你看好哪个版块？我说看好某某板块，接下去他又会问，那你推荐几个个股吧。但真正牛逼的投资大师，从来不会那么自信的明确告诉你是买这个股票还是那个股票，因为他很清楚自己的预测不一定准，所以大师们都很谦卑，他讲的话往往也都是似是而非的，带有很强的哲理意味。比如说索罗斯总结自己的投资秘诀就四个字：善于认错。有人可能会说这不废话嘛，但力哥之前反复强调，人不是神，神不会犯错，而人一定会犯错，因为人有七情六欲，人会贪婪恐惧，人会受到各种杂念、各种贪嗔痴的困扰，不可能完全做到佛家说的色、受、想、行、识五蕴皆空。所以只有那些真正谦卑的敢于随时认错，随时改正的人，才能在投资市场笑到最后，而那些顽固不化，刚愎自用的人，就算一时赚到了大钱，最后很可能也会亏得很惨。

量化思维的优势

但是话说回来，既然不管多聪明的投资者都会犯错，那我们为什么不能放弃对人脑的依赖，转而相信更客观的，从来不会受到情绪困扰的电脑呢？在10只股票中，挑出1只最值得投资的股票，人脑可能比电脑好使，因为我可以去实地考察，我可以和公司管理层交流，从一些不能量化的细枝末节上，发现这家公司的投资价值和风险。比如说工厂的车间是不是整洁有序，员工对待客户的刁难是不是有足够的耐心，企业的管理团队是不是很团结，没什么内斗，这些电脑是看不出来的。但如果要在几千只股票中选出100个最值得投资的股票，电脑根据风险控制模型来选股的优势就体现出来了。因为人脑的思维方式叫逻辑思维，指通过演绎、归纳、分析来透过现象，看到本质，这种定性分析的思维方式，在面对只有十个股票的小数据时代效果非常好，就像《我是歌手》每期就那么几个人上去唱歌，你的注意力就集中在这几个人身上，就很容易发现谁唱得最好。

但如果是上千人的海选，那你的脑子就有点吃不消了，会前看后忘记，会理不清头绪，所以才要分为上海赛区、北京赛区、成都赛区，每个赛区都有好几个评委轮番上阵。所以面对小数据，人脑的逻辑思维有优势，而面对大数据，电脑的量化思维就有优势了。这也是现在市场上最流行的量化投资的原理所在。其实整个人类股票投资发展史就是一个把影响股价的因子不断量化的过程。上世纪80年代以前，股票投资是一种基于逻辑思维的定性分析，所以选股票更像是一门艺术，主观性很强，但随着IT技术的成熟，到今天电脑算法已经可以成熟运用大数据的时候，选股票就变得更像是一门定量分析的科学。过去人脑选股的时候，选股逻辑越简单越好，因为指标越多人脑就越难以处理，但电脑选股却是数据越多越全面，做出的预测越准确。电脑为主，人脑为辅

而腾安指数采用的就是电脑选股。很简单，三步走，第一，通过数据分析，把可能涉嫌财务诈欺的上市公司踢掉，这点在中国股市尤其管用，因为我们这的上市公司财务造假和基金经理搞老鼠仓一样，太多太多了；第二，通过数据分析，把可能存在市场操纵的股票，也就是所谓有人坐庄的股票踢掉，这在墨墨黑的A股市场也很普遍，第三，在剩下的股票中，通过数据分析，选出此时此刻价值最被低估的股票。

通过前两步，就把那些风险比较大的差股票都给剔除掉了，这叫不越雷池，而通过第三步，则把那些好股票中已经涨得比较高的随时可能会跌下来的股票给剔除掉了，这叫不倚危墙。一个所有股票都不越雷池，不倚危墙的基金是不是就要比靠人的眼光来选股票的基金更容易赚钱呢？但是腾安指数不只依靠电脑，也依靠人脑。或者说叫电脑为基础，人脑为辅助。电脑选股是正向的，把最优秀的最便宜的股票选出来，而人脑选股则是反向的，把人脑判断下来觉得还不够好的，存在这样那样潜在风险的股票给剔除掉，这就很有意思了。我们知道过去基金经理选股票，是选哪个股票更好，就算是增强型指数基金，也是把指数中基金经理觉得不好的股票踢掉，再把自己认为好的股票选进来。但腾安指数的人脑选股却是反过来的。人脑只要去选坏股票就行了。其实人脑选股票，不管选好股票还是坏股票都可能会看走眼，但把坏股票误当成好股票，你的投资就要亏钱，而把好股票误当成坏股票，你大不了不赚钱嘛。就像当年汪精卫说的“宁可错杀一千，不可放过一个”。人脑在这时就要比电脑更有效。而这个排雷工作也不是基金经理去做的，而是由8个很牛逼的人所组成的专家委员会来做的，像人民大学金融信息中心主任杨健，中国社科院社保中心主任郑秉文，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏，著名经济学家金岩石等等，他们会从不同角度来做排雷工作。

具体来说，就是电脑先选出135个备选股票，然后由专家委员会进行一票否决制的投票，必须要淘汰掉35个股票，最后留下100个股票，成为腾安100指数的成分股。而这100个股票不分市值大小，均等分配，每个股票占比都是1%。这就避免了盘子大的股票对基金影响更大的问题。腾安指数优点多多

腾安指数还有几个很明显的优点。一是它不刻意追求所谓的代表性。我们知道过去所有指数都强调自己有一定代表性，比如沪深300指数代表的就是沪深股市的整体走势，上证50指数代表了大盘蓝筹股的走势，深圳成指代表了深圳主板市场的走势等等。但腾安指数无所谓，我不用代表任何板块，不用代表任何行业，我没有一定之规。没有规定说哪个股票很具有代表性或者是明星股票，所以我一定要选进来，也没有规定沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票的比例是多少，这些统统没有。这就导致它每半年更新一次成分股的时候，往往都是一次超级大换血。

一般的成分指数每半年更新一次也就换3、5个股票而已，但腾安指数却能在100个股票中一口气换掉50个甚至60个成分股。我们知道，中国股市最大的特点就是板块轮动，一会看这个板块便宜就来炒这个板块，看炒得差不多了，又去炒下一个板块。所以牛市中的行情往往是你方唱罢我登场，是一场接力赛，没有一个行业能够强者恒强。这就导致不管你这个指数基金是关注大盘股还是小盘股，是关注这个行业还是那个行业，在一轮牛市中，总有一段时间是你登台唱戏疯狂上涨的，也总有一段时间你是坐在后台休息的。

但腾安指数始终在寻找价值被低估的股票，就会导致半年前价值被低估的股票，在过去半年里很可能涨了起来，价值不再低估了，就被踢出了基金，换其他还没有被炒作过的价值更低估的股票，在未来半年，这些股票很有可能又会大涨。结果就是腾安指数每到5月和11月都会像变形金刚一样变形一次，像凤凰涅槃那样变成一个全新的基金，在牛市接力赛中，就更容易左右逢源，不停有新鲜血液来助推它持续上涨，像三级火箭那样，结果就会比一般的指数基金获得更高的回报。当然理论上说，百发指数因为每一个月就要换一次成分股，所以比腾安指数更容易抓住市场热点，更容易在股市里赚钱，但百发也有个缺点，就是更换太频繁了，经常性的买卖股票就会大幅提高交易成本，从而降低基金收益。还有一点，因为腾安指数追求高成长和低估值，所以它的成分股就以小盘股和价值股居多，你看它名字里就有价值两个字。还记得我之前说过尤金·法玛教授的研究结论吗？长期看，小盘价值风格的基金能够赚到最多的钱。腾安价值100指数基金就是这种风格的基金。最后一点很吸引人的地方是，腾安100指数基金没有有申购费和赎回费，虽然它会每年从基金资产中自动扣除0.25%的销售服务费，不过比较下来还是比包括容易宝在内的一般的指数基金划算得多。有钱就是买买买

说到容易宝，我再多说两句。在阿里系中，容易宝毕竟是天弘基金这个后妈生的，就在容易宝推出的两天后，2015年1月21日，亲妈生的指数——由蚂蚁金服研发的中证淘金大数据100指数正式发布了。这货也挂上了中证公司的抬头，它的整个指数编制理念，几乎和百发100如出一辙，只不过它采用的不是百度的大数据，而是支付宝的大数据。力哥估计这个指数用不了多久也会推出相应的指数基金，而且规模也不大，和百发100一样，你也得拼命去抢才有可能买得到。好，最后总结一下，一个字：有钱就是买买买！力哥理财物语：519677，有钱就是买买买！

背诵：好男人就是我，我就是力哥~