德国的统一打破了这一折衷方案。统一在德国国内制造了通货膨胀的压力，推动中央银行提高利率。但德国加息的时候正是其他欧洲经济体经历经济衰退的时期，它们迫切需要减息。德国国内的高利率加上欧洲其他地方的低利率造成其他资金涌向德国马克，其结果就是欧洲货币疲软，特别是意大利里拉和英国英镑——这两种货币在接近交易机制所允许的下限水平进行交易，甚至有可能突破下

限。这样，有两个选择摆在了欧洲各国政府的面前：

德国可以减息以减少外来资金的流入，而意大利和英国则反其道而行之；或者中央银行干预货币市场，卖出马克，同时买入里拉和英镑。如果利率调整和货币干预方案都失败了，那么意大利和英国的货币都将被迫贬值。

1992年夏天，德鲁肯米勒开始反复思考这些紧张的局势。他把注意力特别集中在英国，量子基金