“在东北考察奥克化学股份公司的时候，我和他们老板吃饭吃了3个小时。当时我的助手都很惊诧，说从没看我这么喝过酒。我很欣赏这个团队的负责人，觉得他有潜质带好企业。”吉清说，“就在我们投资了不久后，企业董事长被选为全国政协委员，这意味着企业的地位又上了一个台阶。当时他在央视的新闻里有一段访问，还特地发短信来叫我去看。”
“我们投资的时候，是以9倍PE投资，已算是我们所有投资项目中PE值最高的。但现在，即使有人出比我们当时高3倍的价钱都不一定能买到了。”吉清很庆幸当时的决定，毕竟在当时看来，这个企业还存在很多的问题。
细分龙头：看好未来5年的行业 吉清引用了王石的一句话，来解释自己寻找企业的一个方向。 “有一次，一位记者采访王石，问他为什么这么成功？王石说，不过是因为他选择了一个好行业而已。”吉清非常认可王石的观点，在选企业的时候，首先要选好行业。 在他看来，如果看准了行业，然后在行业中选择龙头企业，怎么可能会失败？私募股权基金既然是投资中小企业，就选择细分行业的龙头公司去投资。 以奥克化学为例，这家位于不发达地区的小企业，2006年还只有1 000多万的利润，而且精细化工行业波动大、周期性强，有些原材料又涉及危险品，很容易触发安全、环保问题。当时，国内外很多投资公司都去看过它， 但都没有投。 “所谓的‘好’企业，是指有潜质的企业。如果已经很好的企业，可就不是当前的价格了。”吉清很清楚企业的问题所在，但他更看重企业的优势。“2007年开始，我们就看好新能源产业，如太阳能等，一直在找新能源细分行业的龙头。奥克化学就是生产多晶硅切割液的，典型的细分行业。”吉清就是看中这家公司在专业领域里的专业能力。 毕竟化学能源总是有限的，而污染问题也不得不让人们越来越重视起能源替代问题。“我们很早就看准了这个方向，但不知道什么时候会启动。” “在投资决策会议上，反对的声音很大，但最终还是决定投资了。”如今，奥克化学已经在上市筹备之中。 另一个案例是位于汕头的一家企业——广东金刚玻璃科技股份有限公司。没听过这家公司的很正常，但是如果提起是其为鸟巢提供特种玻璃，那估计所有人都会对其在行业中的地位有了概念。 “当时公司有一些困难，一是资产固化率过高，二是有一笔几千万的贷款就要到期。一旦流动性出现问题，窟窿会越来越大。看过这家公司的风投都有上百家了，我们去的那天，还有两个风投跟我们一起进厂区。” 吉清谈起其董事长庄大建时都会满面笑容：“庄总是一个肯钻研的人，一旦有新设备，他就引进，研究新技术，因此金刚玻璃的固定资产比率很高。如果现在投进去几千万，马上就被用来还欠款了。他是技术出身，非常有个性，总说‘银行烦死了’，说银行嫌贫爱富，不要再借银行钱了。” 吉清通过引入战略合作伙伴，帮他解决了不少后顾之忧。 当时，天堂硅谷投了6 000多万，还了部分银行贷款。另外，又帮助金刚玻璃引进了产业资本——南玻的投资。 由于特种玻璃是一个非常细分的行业，南玻本来有这部分业务，因为嫌其行业太小而放弃了，但又需要去其他地方采购，由此南玻进入金刚玻璃后，双方“成了一家人”。吉清说：“南玻干脆下了一个文件，说特种玻璃都在金刚采购，这下企业又多了一个多亿的订单。”另一方面，金刚玻璃的部分特种玻璃都是在上海的耀皮玻璃采购再运回汕头，成本很高。但现在可以直接在南玻采购，又省了一笔费用。 这笔交易，通过吉清在其中牵线搭桥，为两个企业创造了双赢。现在，金刚玻璃正在等待成为创业板上的上市公司。 2008年，金刚玻璃又在深圳成立全资子公司——深圳金刚玻璃光伏科技有限公司。这家公司也是从事新能源产业——屋顶太阳能的。“财政部补贴标准每瓦20元。”吉清说道，“国内这项产业几乎还是空白，但随着房地产行业的发展，可以预见这个行业十分有发展前景。” 不完美：发挥长板、避开短板 不管是金刚玻璃，还是奥克化学，你会发现，这些企业都因有或多或少的问题而让很多风投、股权基金错过。就如吉清所说：“追求完美，一定做不好投资。” 很多人知道，2005年天堂硅谷以4 000多万元入股莱宝高科，2007年初上市后，最高市值达到10亿元！但很多人不知道，吉清决定投莱宝高科仅仅用了两周时间。 “这个团队很好，商业模式很好，其他方面虽然有问题，但并不是关键，管那么多做什么？”据吉清所说，当时连去商务部报批这些事项都是他们去的，最终以2倍PE拿到了这个项目。事实上，当时有一家香港公司已经和莱宝高科达成了初步意向，但一直在犹豫没有最终确认，结果被天堂硅谷“抢了先”。“要知道2005年时，市场正接近历史最低点。市场非常冷淡，很多人觉得没什么机会。因此，我们觉得正是时候，所以很果断地投资了这家企业。” 事实证明，吉清的“反向投资”法则带来了几十倍的利润。但如果问，这算不算是吉清最成功的投资？或者是鑫富药业，200多万的投资，最高3个多亿的市值？他并不这么认为。 “要看单位时间单位资本的收益。比如一个项目是1年5倍，另一个是2年10倍，其实前者更高。”吉清讲求的是资金“效率”，但这也不是最重要的。“其实尤其是在投入一些创业初期的企业时，一点点将企业扶植起来，就像看孩子长大一样，这样的投资含金量才是最高的。如果投资的是类似微软这样的企业，才是最成功的，不仅是收益上，而且是精神上的满足。”也正因为抱着这样的观点，吉清非常强调他们能够提供的“增值服务”。 在他看来，每个企业都有自己的长板和短板，关键是要发挥长处，而不是非要把短处弥补上。“就算把短处弥补上，你也最多和别人打个平手，如何去竞争？所以应该是把长处充分发挥，去和别人的短处竞争。”所以，吉清“不追求完美”，在别人瞻前顾后时敢于投资， 不仅给企业投了钱，还注入了自己的经验、资源，帮助企业一步步成长。 “我可是电子工业的毕业生，早年从事科研、实验工作，还得过部级的科研二等奖。所以，我可以和企业的技术负责人交流，能听懂他们在说什么，能理解他的困难，从而帮助他们解决困难。”吉清坦承，过去的经历对他而言也是自己的“长板”。 为金刚玻璃引进南坡的投资，就是典型的增值服务。正由于为其创造了良好的合作方式，汕头市政府不久前还邀请他们去汕头为中小企业讲课。“这意味着我们得到了政府的认可，今后如果有好企业出现，我们也更容易得到机会。”在吉清看来，每成功投资一个项目，也是资源的进一步积累。 当然，正因为可以提供给企业很多类似的服务，他们的议价能力就更强。同时，因为这一点，天堂硅谷不跟其他风投做联合投资。“三五家风投进去，到底谁来帮企业做增值服务呢？大家都来做就意味着没有人做。”
